金融业如何防控风险脱虚向实

金融业如何防控风险脱虚向实

———全国金融工作会议精神的要点解读

 

714日至15日召开的第五次全国金融工作会议,围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务做出重大部署。


  如何守住坚决不发生系统性金融风险的金融底线?金融如何脱虚向实,更好的服务实体经济?


  中央财经大学金融学院应展宇教授针对会议上值得重点关注的几点新变化以及工作任务变化,重心转向降杠杆、防风险、协调监管这一问题进行了解读。


  首先是本次会议规格明显提高,发言人员规格为历次最高。本次会议上发言的中央领导人包括总书记、国务院总理和国务院副总理,加上其他发言的领导,发言人员规格是历次最高。参会人员规格也有较大提升。本次会议还有另外3位常委出席。人大、政协、最高法和最高检的负责人是第二次出席,中央军委和武警部队首次出现。


  第二是工作原则变化,强化服务实体与监管要求,弱化金融创新与金融开放要求。其一,金融服务实体更加精准、金融监管的要求被大大加强。要把更多的金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节意味着国企改革等国家级战略可能会得到金融领域的更多支持。金融监管与宏观审慎监管的表述被提前,监管将加强。政府宏观调控的表述增加,意味着其重要性将上升。其二,金融创新、金融对外开放的要求有较大弱化。金融创新没有出现在本次会议新闻稿中,未来重要性大概率将让位于金融监管。金融对外开放的出现位置从工作原则变为工作任务,意味着要在管控好境内金融风险的条件下才能稳步推进。


  第三是工作任务变化,重心转向降杠杆、防风险、协调监管。其一,服务实体经济是防范金融风险的根本举措意味着金融去杠杆将继续大力推进。促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能说明保险业可能仍将是下阶段监管重点。其二,国企降杠杆和控制地方债是防风险的重要内容。考虑到未来美联储加息对我国流动性环境产生的外围压力,以及金融去杠杆带来的内部压力,流动性环境转紧将成为大概率事件。目前窗口期国企降杠杆对防范金融风险显得尤为必要。用严格手段对地方债予以控制的目的可能也是类似的。其三,金融监管由分类监管向集中监管变化。由于一行三会在归属上都归国务院直接领导,其级别都为正部级,因此未来金融稳定发展委员会领导级别大概率不会低于正部级。这反过来也意味着未来金融监管套利的空间会极大缩小。其四,金融开放将调整节奏,党建工作将加强。首次提出合理安排开放顺序,意味着未来在金融开放时会更加考虑国内金融安全形势。首次强调坚持党中央对金融工作集中统一领导,明确了党对金融工作的领导的重要性。


  另外,对未来可能的影响有两点:其一,金融服务实体防控金融风险相结合意味着将继续大力推动金融去杠杆,流动性收紧。同时,坚定执行稳健的货币政策意味着未来货币政策将仅仅是保持基本合理的流动性,不会太紧但也不会大放水。其二,国企改革、债转股、一带一路等战略有望获得更多金融支持。把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节意味着未来会将更多的金融资源进行精准投放,向国家重大战略倾斜。未来国企改革、债转股、一带一路等国家大战略有望获得更多的金融支持。(来源:光明网


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